2月5日券商晨会研报汇编

2020-02-05 10:20:33 来源: 华资实业20%大肉分享

【天风证券】

机械:选择锂电设备投资标的的核心逻辑在于行业马太效应显现,首选大浪淘沙后涌现出的龙头企业。先导智能在2019年证明了其全球龙头的地位。公司在毛利率净利率、收入及净利润增速等在2019年全面优于行业平均水平,并且其现金流逆势改善,订单获取能力大幅领先国内外同行。投资锂电设备的核心逻辑在于电动车行业仍具备巨大成长性,电动车起量、设备先行。我们测算得到2025年由这些主流车企带动的电动车销量将达到1110万辆以上。海外电池势力预计贡献明年最大增量。2020年我们预计海外电池厂扩产量合计为66-90GWH。复盘公司本轮上涨,从公司角度,市场基于先导龙头地位及新增国际客户,而给予龙头溢价。电动车全球化逻辑持续兑现,先导智能有实力成为绝大部分领先电池厂的主力供应商。从行业角度,其股价受益于大量政策面利好,海外主流车企的电动车进程超预期,以及宁德时代、大众汽车电池产能扩产等。

汽车:1月销量略超预期:1月销量同比增长18%,高于我们的预期。1月销量超预期主要有两个原因:(1)腾挪销量:尽管最近三年每年都有腾挪销量,但19年底到20年初的腾挪销量力度要大于18年底到19年初;(2)国三重卡加速淘汰下的需求旺盛:就算剔除腾挪销量的因素,1月的销量大概率还是正增长的,说明终端真实需求较为不错。对2020年的展望:短期受疫情影响,2月销量或将出现下滑,重卡生产端目前的排产也有所下调。但需求只是被延后而不是被消灭,随着疫情的控制,被压制的需求会被释放。倘若此次新型肺炎的疫情对经济影响较大,包括基建在内的逆周期调节工具或发力,将有力支撑工程重卡的销量。建议重视重卡板块调整之后的布局机会,推荐重卡发动机龙头【潍柴动力】、治理改善的【中国重汽H】,建议关注【中国重汽A】。

【渤海证券】

通信行业:本周以来,外围市场大幅波动,叠加春节期间疫情加剧,大盘大幅震荡。虽然疫情只是短期冲击,不改行业的发展方向,但是对经济的长远影响会逐步显现。另一方面,特殊的防疫措施带来生活和工作方式的改变,刺激了在线娱乐教育、线上办公和云通信这些应用的爆发,而这些应用的基础是由现有的无线和有线通信网络承载,应用带来的数据流量的爆发也是顺理成章,这将进一步刺激网络基础建设,特别是数据中心的扩容建设带来相关基础通信设备和配件,如服务器、光模块、连接器和光纤等的爆发,因此我们对该领域将中期看好。同时当下正值年报发布期,市场风向任然聚焦年报行情,低估值的蓝筹通信板块在市场调整中能快速重回趋势中,如旭创、中兴等品种明显强于大盘。今年内国内5G建设进程仍然有加快的预期,一旦疫情过去过,当前所积蓄的建设需求和高流量应用的普及将会快速推动通信行业的景气度,特别是无线基站上游器件和主设备商将有较大爆发潜力,相应企业将迎来业绩同比高增长。本周给予通信板块“看好”评级。股票池推荐5G品种中兴通讯(000063)和中际旭创(300308)。

医药行业:1月30日,6款新冠病毒检测试剂盒已在广东直接挂网采购;2月1日,九州通协助红十字会管理物资;近日,泰国在治疗新型冠状病毒2019-nCov方面用鸡尾酒疗法取得显著成就。本周,受肺炎疫情影响,大盘呈向下走势,医药作为受益行业跌幅相对较小,基于本次疫情,我们建议关注疫情预防、检测和治疗方面的个股,比如口罩生产商振德医疗(603301)、奥美医疗(002950);疾病检测的华大基因(300676)、万孚生物(300482);疾病治疗的以岭药业(002603)等。但是,疫情行情仅是阶段性的,从中长期来看,顺应政策走势且具有基本面支撑的医药核心资产依然是市场追逐的热点,建议投资者继续关注以创新药为主的专科制药龙头恒瑞医药(600276)、健友股份(603707)以及产业链外溢的外包领域优质企业凯莱英(002821)、泰格医药(300347),同时看好进口替代下的优质国产高端器械龙头安图生物(603658)、乐普医疗(300003)以及不受医保约束的消费类服务商安科生物(300009)。

平安证券

地产建材:短期受肺炎疫情影响,房企销售开工及到位资金情况均将受到影响,将进一步考验房企资金实力及应对能力,财务状况佳、资金实力强的房企有望进一步提升市场份额。同时由于部分区域开工及销售限制,短期将对周转型房企产生一定冲击,中期疫情积累需求释放有望对市场复苏产生一定支撑,但在经济及楼市下行压力加大背景下,需进一步关注政策端的变化。个股方面,地产短期建议优选财务状况佳、融资能力强的全国性房企万科、保利、金地、招商等,同时关注业绩销售高增的弹性二线中南、阳光城等。建材方面,全国布局的建材龙头企业扛风险能力更强,后期旺季赶工也将提升建材需求,市占率持续提升的全国龙头企业将受益,关注全国水泥龙头企业、混凝土外加剂龙头垒知集团、防水材料龙头东方雨虹等。

交运:“非典”疫情并未影响交运行业整体发展趋势,“非典”过后,铁路、公路、民航以及其他运输方式均重回上升通道,我们判断本次疫情对交通运输行业的影响是短期的,不能因短期突发事件判断我国交通运输增长趋势到达拐点。建议不要因为短期冲击否定行业发展前景,短期行情波动或将成为长期投资的切入点。关注企业成长价值,航空方面,首推成本控制比较出色的低成本航空龙头春秋航空。考虑疫情结束后公商务旅客快速回升,推荐公商务旅客占比较高的东方航空、中国国航和南方航空。机场板块,我们首推处于高产能利用时期的深圳机场,同时深圳机场正处于加速国际化发展时期,流量变现空间较大。疫情结束后,国际旅客人数回升后带来机场非航收入重回上升通道,建议关注上海机场。快递板块,受到疫情冲击较小,建议关注龙头企业顺丰控股。

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